Epargne compliquée
L'assurance-vie victime de la hausse du livret A : le gouvernement va-t-il sacrifier le financement de l'économie au profit des logements sociaux ?
Le livret A - dont le plafond sera relevé de 25% au 1er janvier 2013 - a recueilli presque 44 milliards d'euros de collecte en 11 mois, là où l'assurance-vie en a perdu 3,6 milliards sur la même période.
Atlantico : Alors que le livret A a recueilli presque 44 milliards d'euros de collecte en onze mois, l'Assurance-vie a perdu 3,6 milliards d'euros de collecte. Les hausses successives du plafond du livret A opérées par le gouvernement - une première hausse de 25% en octobre, puis de nouveau 25% à partir du 1er janvier - sont-elles responsables de cette perte de vitesse de l'assurance-vie ?
Philippe Crevel : Les bons résultats du mois d'octobre et du mois de novembre pour le Livret A et le LDD s'expliquent, en grande partie, par l'effet d'aubaine constitué par le relèvement des plafonds.
Le livret A finance la construction de logements sociaux tandis que l'assurance-vie constitue une épargne de "longue durée". Quelles sont les conséquences et les risques pour le financement de l'économie ?
La forte collecte du Livret A et du Livret de Développement Durable détourne une partie de l'épargne des entreprises. L'économie française souffre d'un manque d'épargne longue qui contribue à accentuer l'insuffisance en fonds propres de nos entreprises, et en particulier de nos PME. Cette mauvaise allocation de l'épargne coûte cher au pays car nous sommes contraints de transformer de l'épargne court terme en investissements à long terme, qu'ils prennent la forme de logements sociaux ou de participations dans des entreprises.
La liquidité totale du Livret A avec sa garantie de capital a un coût souvent ignoré. Les placements en actions et en obligations d'entreprises devraient être d'autant plus encouragés que les banques réduisent leurs crédits aux entreprises pour des raisons prudentielles, et que les compagnies d'assurances pourraient limiter leur exposition en actions pour les mêmes raisons avec l'application éventuelle de Solvency II.
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