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Quelques valeurs à suivre !
©SPENCER PLATT / GETTY IMAGES NORTH AMERICA / AFP

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Quelques valeurs à suivre !

Guerre commerciale…Tensions politiques en Italie et en Espagne… Questions récurrentes sur les politiques monétaires des grandes banques centrales…les investisseurs ne manquaient pas de sujets à analyser la semaine dernière.

Alain Pitous

Alain Pitous

Alain Pitous, Directeur Général Adjoint Associé de Talence Gestion (@alainpitous).

Talence Gestion est une société de gestion de portefeuille indépendante spécialisée dans la gestion sous mandat pour les particuliers et la gestion de fonds commun de placement en actions.

Précédemment, il a été pendant 5 ans (2009-2014) Deputy CIO d’Amundi (850 Milliards d’Euro sous gestion) et gérant du fonds Amundi Patrimoine de 2012 à juillet 2014.

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Guerre commerciale…Tensions politiques en Italie et en Espagne… Questions récurrentes sur les politiques monétaires des grandes  banques centrales…les investisseurs ne manquaient pas de sujets à analyser la semaine dernière. Il est selon nous difficile de prendre des positions tranchées à ce stade. Par contre, comme toujours, des entreprises sont intéressantes soit du fait de leur secteur d’activité et/ou de la politique qu’elles mènent. 
Cette semaine nous avons distingué 3 entreprises qui nous semblent pouvoir être un bon support pour les investisseurs en actions. Comme toujours, nous rappelons qu’il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat, que l’investissement en actions se conçoit uniquement dans une optique long-terme et que la construction d’un portefeuille implique une diversification importante. Il est donc impossible de baser son PEA, par exemple, en investissant seulement dans les valeurs évoquées dans cet article. 
Tomra, entreprise norvégienne liée à l’environnement se présente comme un spécialiste de l’optimisation des ressources mondiales. L’environnement est effectivement une préoccupation majeure : la planète est sous tension, la population mondiale va croitre de 30 % dans les 40 prochaines années. Tomra propose depuis sa création il y a 40 ans un ensemble de solutions en constante évolution pour gérer, collecter, recycler et utiliser de nouveau toutes les ressources possibles. 
Deux avantages évidents : les clients optimisent leurs approvisionnement et font des économies…et la planète est préservée. L’an passé par exemple l’entreprise a collecté et recyclé 35 Milliards de canettes et bouteilles usagées. Les autorités vont dans le même sens : il y a quelques jours la Commission Européenne a proposé toute une série de mesures pour limiter les usages et améliorer le recyclage des matériaux en plastique. A terme 90% des déchets plastiques devront être recyclés. 
Tomra devrait profiter de cet environnement règlementaire et accélérer sa croissance. Les analystes anticipent une progression de 5 à 8% annuel du chiffre d’affaires pour les 3 ans à venir.   Compte tenu de la visibilité sur la croissance du chiffre d’affaires, le niveau de valorisation ne nous semble pas excessif dans une optique long-terme. Le titre a bien progressé récemment, il est donc inutile de se précipiter. Les investisseurs patients attendront un retour vers 175€. 
Stemmer, société allemande, spécialisée dans la « vision industrielle ». L’idée de l’entreprise est de se positionner dans le cycle de fabrication des produits, par exemple, et contribuer à améliorer la qualité et l’ensemble des contrôles qualité de la production en plaçant des caméras ou d’autres outils de vision aux endroits clés de la fabrication. La société innove en permanence et a développé des caméras qui peuvent contrôler  l’intérieur d’aliments pour vérifier la qualité du produit. Stemmer dispose d’un fonds de commerce  dans des secteurs aussi divers que la pharmacie, industrie agro-alimentaire, l’imagerie médicale, la défense…ce qui bien évidemment permet d’avoir une meilleure visibilité et une plus grande régularité dans les perspectives financières. Le chiffre d’affaires devrait progresser de 12-13% sur les 3 prochaines années, le niveau de dettes est très raisonnable et malgré une valorisation élevée actuellement le titre possède selon nous à moyen long-terme un beau potentiel. Là aussi il faudra un peu de patience pour acheter des titres vers 40€. 
Barco est une société belge qui développe des solutions de visualisation pour différents secteurs comme les salles de cinéma, la défense, l’ingénierie médicale, les systèmes de vidéo en entreprise, l’automobile… L’entreprise évolue d’un modèle « produits » vers un modèle plus orienté « services » avec des marges plus élevées. La répartition des ventes est bonne : 33% Etats-Unis- 35% Europe, le dernier tiers sur l’Asie. Son métier historique de salles de cinéma repart bien sous l’effet des besoins en renouvellement de matériel. Le Chiffre d’affaires est bien orienté, la valorisation avec un ratio cours sur bénéfice est raisonnable (13 fois les résultats 2018). Dans une optique d’investissement, il est possible d’initier des positions sur les niveaux de cours actuels. (105€)
Ces trois exemples montrent la richesse de l’univers des entreprises européennes et permet de constater que même dans les périodes plus chahutées il est possible d’investir en bourse. 

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