Portefeuille garni
Les beaux rendements de l’Etat (socialiste) actionnaire
Le jaune budgétaire 2015 consacré à l’État actionnaire vaut son pesant de cacahuètes. Il permet de découvrir quelques facettes cachées de l’intervention économique de l’État, bien au-delà des postures affichées dans les discours.
Éric Verhaeghe
Diplômé de l'Ena (promotion Copernic) et titulaire d'une maîtrise de philosophie et d'un Dea d'histoire à l'université Paris-I, il est né à Liège en 1968.
4,5% : le rendement en 2014 sur les actions des sociétés cotées
On retiendra d’abord qu’en 2013, l’Etat avait perçu des dividendes à hauteur de 3,8 milliards d’euros pour des participations valorisées à 55 milliards d'euros (soit l’équivalent du budget de l’Education Nationale). La rentabilité affichée était de 7%, soit une belle surperformance par rapport au CAC 40, dont la rentabilité moyenne était de 3,5%. Autrement dit, les dividendes perçus par l’Etat en 2013 étaient en moyenne le double de celui perçu par les actionnaires français. Voilà de quoi donner de belles leçons de morale aux « capitalistes » et à la finance.
En 2014, l’Etat avait affiché son intention de percevoir moins de dividendes… mais nécessité fait loi, ils stagneront à 3,8 milliards d'euros. Heureusement, la capitalisation des actions s’est appréciée, et l’Etat détient désormais un portefeuille coté estimé à 85 milliards d'euros.
D’un point de vue patrimonial, cette valorisation est tout à fait appréciable.
3 entreprises détenues par l’Etat ne comptent aucune administratrice
Avec 27,8% de féminisation parmi les 761 administrateurs nommés par l’Etat, celui-ci est plutôt bon élève, puisque l’obligation légale est de nommer au moins 20% de femmes dans les conseils au 1er janvier 2014. En revanche, trois entreprises détenues en partie par l’Etat continuent à ignorer complètement les femmes dans leur gouvernance.
Un portefeuille de 110 milliards de participation
Au total, l’Etat détient l’équivalent de 110 milliards d'euros de participation, dont 80% dans des entreprises cotées.
Voici la répartition des principales participations :
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On voit qu’EDF et GDF constituent les deux vaches à lait de la participation de l’Etat.
Des entreprises qui font un chiffre d’affaires de 450 milliards
En consolidant les chiffres d’affaire des entreprises détenues partiellement par l’Etat, on obtient un chiffre d’affaires global de 450 milliards d'euros.
Cette sommes n’est pas neutre, puisqu’elle dépasse les dépenses annuelles de l’Etat. Patrimonialement, l’Etat en France a donc des ressources et des réserves qui ne sont pas inutiles à garder à l’esprit.
Comme le fait remarquer l’Agence des Participations de l’Etat, les dividendes perçus par l’Etat rapportent autant que l’impôt sur la fortune…
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